什麼是稀釋EPS? 簡單來說，稀釋EPS考慮了公司可能發行的其他可轉換成普通股的標的，例如特別股、認股權證、可轉換公司債等，這些標的會影響普通股股東可分得的平均盈餘。計算稀釋EPS時，會假設這些標的都轉換成普通股，並將其加入普通股股數計算，以評估這些標的轉換後對公司獲利的稀釋程度。因此，稀釋EPS是對公司未來獲利能力的一種保守評估，它反映了公司在發行這些標的後，可能面臨的獲利稀釋風險。
什麼是稀釋EPS？
在投資分析中，每股盈餘 (EPS) 是一個重要的指標，它反映了公司獲利能力和每股的盈利水平。然而，單純依靠普通EPS數據可能無法完整呈現公司獲利真相，因為它忽略了其他可能影響普通股股東可分得的平均盈餘的因素。這時，「稀釋EPS」就扮演了重要的角色。
從每股盈餘的公式中可以發現，EPS 的計算只考慮普通股股數。然而，除了普通股外，公司一般還會發放特別股、認股權證、可轉換公司債、股票選擇權等。這些標的並不屬於普通股，但又可以轉換為普通股。當這些標的轉換為普通股時，會造成普通股股數變多，對盈餘產生稀釋的效果，也就是普通股股東可分得的平均盈餘變少了。
稀釋EPS 就是在計算本期稅後淨利時，要先扣掉特別股股利。因為特別股股利是類似債券利息的成本，會優先於普通股股東的利潤分配，所以不會算到投資人可分配的淨利中。從稀釋EPS的公式來看，要能理解 稀釋EPS 並不是真正的EPS，只是做一種「保守評估」 。 因為稀釋EPS所使用的稀釋股，實際上當下並沒有真的變成新的股票，只是「有可能」變成股票而已。
EPS 越高越好嗎?
EPS 越高越好嗎？事實上，EPS 只是反映了公司當期獲利能力，並不能完全代表公司的投資價值。EPS 的高低受許多因素影響，例如產業特性、公司規模、財務策略等，因此單憑 EPS 高低並不能完全判斷一家公司的優劣。投資人需要綜合考量其他因素，例如公司的資產負債率、現金流、未來發展潛力等，才能做出更全面的評估。
此外，投資人還需注意 EPS 的計算方式。EPS 的計算會受到一些因素的影響，例如公司發行新股、股票分割等，這些因素都可能導致 EPS 的變化。因此，投資人需要了解 EPS 的計算方式，才能正確解讀 EPS 的含義。
以下列舉幾個 EPS 可能會被扭曲的情況：
- 公司進行股票分割：股票分割會讓每股面額下降，但公司的總股本會增加，因此 EPS 會下降，但實際上公司的獲利能力並沒有改變。
- 公司發行新股：發行新股會增加公司的總股本，因此 EPS 會下降，但實際上公司的獲利能力可能會增加或減少，取決於公司發行新股的目的和資金的使用方式。
- 公司進行併購：併購會讓公司的總股本增加，因此 EPS 會下降，但實際上公司的獲利能力可能會增加或減少，取決於併購的效益和整合的效率。
因此，投資人需要了解 EPS 的計算方式，才能正確解讀 EPS 的含義，並避免被 EPS 的表面現象所迷惑。同時，投資人還需要綜合考量其他因素，例如公司的資產負債率、現金流、未來發展潛力等，才能做出更全面的評估。
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深入了解 EPS 的品質：營業現金流對淨利比
EPS 固然重要，但它僅反映了公司的獲利能力，並不能完全代表公司的財務健康狀況。因為會計損益表上的獲利，不代表實際有現金流入。舉個例子，一家公司可能在會計上賺了 1000 元，但實際現金流入只有 500 元，這可能是因為存貨積壓或應收帳款過多，導致財務狀況並不健康。因此，除了 EPS 外，我們還需要觀察公司的現金流狀況，才能更全面地評估公司的財務狀況。
評估 EPS 品質的關鍵指標之一是「營業現金流對淨利比」。這個指標可以有效反映公司獲利能力與實際現金流入之間的關係。計算公式為：營業現金流 ÷ 稅後淨利。其中，「營業現金流」包含：（稅後淨利＋折舊攤銷的現金＋應付帳款）- (應收帳款＋存貨)。
如果公司的營業現金流對淨利比常超過 100%，代表公司賺到的錢大部分都能轉化為現金流入，EPS 的品質較佳。反之，如果低於 100%，則表示 EPS 的品質較差，公司可能存在獲利虛增或現金流入不足的問題。例如，一家公司可能透過增加應收帳款或減少存貨來提高 EPS，但實際上可能導致現金流入減少，進而影響公司的財務狀況。
當然，也有一些例外情況。例如，少數快速成長的公司，可能出現大量的資本支出和折舊，導致營業現金流對淨利比低於 100%，但這並不代表其財務狀況不佳。因為這些公司將大部分的獲利投入再投資，以維持快速成長，這也是一種健康的財務策略。因此，在評估營業現金流對淨利比時，需要結合公司的產業特性、成長階段和經營策略等因素進行綜合分析。
| 指標 | 說明 | 計算公式 |
|---|---|---|
| 營業現金流對淨利比 | 反映公司獲利能力與實際現金流入之間的關係。 | 營業現金流 ÷ 稅後淨利 |
| 營業現金流 | 包含：（稅後淨利＋折舊攤銷的現金＋應付帳款）- (應收帳款＋存貨) | – |
| 評估標準 | ||
| > 100% | EPS 品質較佳，公司賺到的錢大部分都能轉化為現金流入。 | – |
| < 100% | EPS 品質較差，公司可能存在獲利虛增或現金流入不足的問題。 | – |
影響稀釋每股盈餘的因素
稀釋每股盈餘的計算會受到許多因素影響，這些因素會導致股權稀釋，進而降低每股盈餘。以下是一些常見的影響因素：
- 可轉換公司債： 可轉換公司債是指可以轉換成普通股的公司債券。當債券持有人行使轉換權時，會增加公司流通的普通股數量，進而稀釋每股盈餘。
- 可轉換特別股： 可轉換特別股是指可以轉換成普通股的特別股。與可轉換公司債類似，當特別股持有人行使轉換權時，也會增加公司流通的普通股數量，導致每股盈餘稀釋。
- 認股權證： 認股權證是指賦予持有人在未來以特定價格購買公司普通股的權利。當認股權證被行使時，會增加公司流通的普通股數量，進而稀釋每股盈餘。
- 員工認股權： 許多公司會提供員工認股權，讓員工以特定價格購買公司股票。當員工行使認股權時，也會增加公司流通的普通股數量，影響每股盈餘。
- 股票期權： 股票期權是一種賦予員工以特定價格購買公司股票的權利，通常與員工的績效掛鉤。當員工行使股票期權時，也會增加公司流通的普通股數量，進而稀釋每股盈餘。
這些衍生性金融商品的存在，會讓公司未來面臨股權稀釋的風險。因此，投資者在評估公司財務狀況時，應特別注意這些因素，並了解稀釋每股盈餘的計算方式，才能更全面地評估公司的獲利能力。
舉例來說，一家公司發行可轉換公司債，當債券持有人行使轉換權時，公司流通的普通股數量會增加，而每股盈餘會因此降低。如果公司未來獲利成長幅度無法抵消股權稀釋的影響，那麼稀釋每股盈餘可能會低於基本每股盈餘，甚至可能出現虧損。因此，投資者在投資前應仔細評估公司發行這些衍生性金融商品的風險，以及這些商品對未來每股盈餘的潛在影響。
總之，稀釋每股盈餘的計算會受到許多因素影響，這些因素會導致股權稀釋，進而降低每股盈餘。投資者在評估公司財務狀況時，應特別注意這些因素，並了解稀釋每股盈餘的計算方式，才能更全面地評估公司的獲利能力。
深入了解稀釋EPS：揭開公司潛在獲利能力
前面我們提到，EPS 是衡量公司獲利能力的重要指標，但實際上，公司可能發行不同種類的股票，例如普通股和特別股，這些股票在股利分配和投票權上可能有所不同。當公司發行可轉換債券或認股權證等金融工具時，這些工具在特定條件下可以轉換成普通股，這將會增加流通股數，進而影響每股盈餘。這就是「稀釋EPS」的概念。
稀釋EPS反映了公司在考慮所有潛在的股票轉換後，每股的盈利能力。它會比基本EPS更低，因為流通股數的增加會導致每股的淨利分配減少。舉例來說，如果一家公司發行可轉換債券，當債券持有人行使轉換權時，流通股數會增加，而每股盈餘就會減少。因此，稀釋EPS可以更準確地反映公司的潛在獲利能力，以及公司未來可能面臨的稀釋風險。
了解稀釋EPS對於投資者來說至關重要，因為它可以幫助投資者評估公司的長期盈利能力。如果一家公司的稀釋EPS大幅低於基本EPS，這可能意味著公司未來可能會面臨較大的稀釋風險，而這可能會影響投資者的回報。因此，在進行投資決策時，投資者應同時參考基本EPS和稀釋EPS，以全面了解公司的獲利能力。
此外，投資者也應該留意公司發行的可轉換債券或認股權證等金融工具的相關資訊，了解這些工具對公司未來EPS的潛在影響。透過深入了解稀釋EPS，投資者可以更全面地評估公司的獲利能力，並做出更明智的投資決策。
什麼是稀釋EPS? 結論
透過深入了解「什麼是稀釋EPS」，我們明白它並非單純的理論概念，而是直接影響投資決策的重要指標。稀釋EPS考慮了公司可能發行的各種可轉換為普通股的標的，例如特別股、認股權證、可轉換公司債等，這些標的都可能影響普通股股東可分得的平均盈餘。它可以更保守地評估公司未來獲利能力，反映了公司在發行這些標的後，可能面臨的獲利稀釋風險。
投資人應該將稀釋EPS納入投資決策考量因素，避免單純依靠普通EPS數據而忽略潛在風險，做出更明智的投資選擇。除了關注稀釋EPS外，了解公司的財務狀況、產業特性、經營策略等因素，才能全面評估公司的投資價值。
希望這篇文章能幫助您理解「什麼是稀釋EPS」，並將其應用於投資決策中。記住，投資風險無處不在，了解相關知識，才能在投資市場中立於不敗之地。
什麼是稀釋eps? 常見問題快速FAQ
稀釋EPS和基本EPS的區別是什麼？
稀釋EPS和基本EPS都反映了公司的獲利能力，但它們的計算方式不同。基本EPS僅考慮當前流通的普通股股數，而稀釋EPS則假設所有可轉換成普通股的標的，例如認股權證、可轉換公司債等，都已轉換成普通股，並將其加入普通股股數進行計算。因此，稀釋EPS比基本EPS更保守，它反映了公司在考慮所有潛在的股票轉換後，每股的盈利能力。
稀釋EPS對投資決策有什麼影響？
稀釋EPS可以幫助投資者評估公司的長期盈利能力。如果一家公司的稀釋EPS大幅低於基本EPS，這可能意味著公司未來可能會面臨較大的稀釋風險，而這可能會影響投資者的回報。因此，在進行投資決策時，投資者應同時參考基本EPS和稀釋EPS，以全面了解公司的獲利能力。
我應該如何找到公司的稀釋EPS數據？
您可以從公司的財務報表中找到稀釋EPS數據。通常，公司的財務報表會提供基本EPS和稀釋EPS的資訊。您也可以從財務分析網站或資料庫中取得相關資料。如果無法找到稀釋EPS數據，您可以嘗試自行計算。計算公式如下：稀釋EPS = (淨利 – 偏好股股利) / (普通股股數 + 可轉換標的轉換後的股數)。
