投資股市時，評估股票價值是至關重要的。其中，「本益比」和「殖利率」是常用的估值指標。本益比代表股價與每股盈餘的比率，可以幫助你判斷股票是否被高估或低估。殖利率則是指公司分配給股東的股利佔股價的比例，反映投資報酬率。了解這兩個指標，可以讓你更精準地評估股票的價值，並做出更明智的投資決策。
可以參考 本益比計算機：輕鬆評估股票投資的秘訣
本益比是什麼？
在投資股市時，你是否曾經疑惑，眼前的股票到底值不值得買？或者，你是否曾經因為看到某個股票價格飆漲而心動，卻又擔心它是否已經過度膨脹？這些問題的答案，都藏在一個重要的指標——「本益比」之中。本益比，英文為 Price-to-Earnings Ratio，簡稱 PE，是價值投資中不可或缺的估值方法，可以幫助你快速判斷股價目前是昂貴還是便宜。簡單來說，本益比代表的是「投資者願意為每元盈餘付出多少價格」。
舉例來說，假設某家公司今年的每股盈餘為 10 元，而它的股價是 100 元，那麼它的本益比就是 100/10 = 10 倍。這表示投資者願意付出 10 元的價格，來購買這家公司每賺取 1 元的盈餘。換句話說，本益比越高，代表投資者對這家公司的未來盈利能力越有信心，願意付出更高的價格來購買它的股票。反之，本益比越低，代表投資者對這家公司的未來盈利能力越不看好，願意付出較低的價格來購買它的股票。
本益比的計算公式非常簡單，只要將目前的股價除以過去一年的每股盈餘即可。然而，本益比的應用卻不只是簡單的計算。你需要了解不同產業的本益比水準，以及如何根據公司的成長性、風險等因素來判斷本益比是否合理。此外，本益比也並非萬能，它只是眾多估值指標中的一個，需要與其他指標結合使用，才能更全面地評估一家公司的價值。
接下來，我們將深入探討本益比的計算方法、如何判斷本益比高低、與成長性的關係以及注意事項等等，讓你一次搞懂本益比的所有重要觀念。
什麼是本益比?
本益比 (Price-to-Earnings Ratio，簡稱 P/E Ratio) 是用來衡量股票價格與公司每股盈餘之間關係的指標。簡單來說，本益比代表投資者願意支付多少倍的價格來購買每股的盈餘。例如，一家公司的本益比為 10，表示投資者願意支付 10 倍的價格來購買該公司每股的盈餘。
本益比的計算方式非常簡單，只需要將股票的現行價格除以每股盈餘即可。公式如下：
本益比 = 股票價格 / 每股盈餘
舉例來說，假設某家公司的股票價格為 100 元，每股盈餘為 10 元，則該公司的本益比為 100 / 10 = 10。這表示投資者願意支付 10 倍的價格來購買該公司每股的盈餘。
一般來說，「好的」本益比並不一定是高比率或低比率。這取決於許多因素，例如公司的產業、成長潛力、風險等等。
目前台灣股票市場整體本益比約落在 10 – 15 之間，高於這個平均的本益比可能被認為是較差的，而 較低的本益比則是被認為是較好的 ，也就是較短的回本時間。
以下是一些影響本益比的因素：
- 產業：不同產業的本益比通常不同。例如，科技產業的本益比通常比傳統產業的本益比高，因為科技產業的成長潛力通常較高。
- 公司規模：大型公司的本益比通常比小型公司的本益比低，因為大型公司通常較穩定，風險較低。
- 成長潛力：成長潛力高的公司通常有較高的本益比，因為投資者預期這些公司未來會帶來更高的盈餘。
- 風險：風險高的公司通常有較低的本益比，因為投資者需要更高的報酬來彌補風險。
需要注意的是，本益比只是衡量股票價值的一個指標，並不能單獨作為投資決策的依據。投資者需要結合其他因素，例如公司的財務狀況、管理團隊、競爭環境等等，才能做出明智的投資決策。
本益比 殖利率. Photos provided by unsplash
M 平方統計：揭示殖利率與本益比的投資策略
根據 M 平方統計過去 20 年各國 MSCI 指數的本益比 / 殖利率與未來 5 年報酬率的相關性，可以分為三個類別：
- 高殖利率、低本益比： 這種情況通常出現在經濟衰退或市場低迷時期，企業盈利低迷，股價也隨之走低，導致本益比下降，而為了吸引投資者，企業可能會提高股利發放比例，以提高殖利率。這類市場通常具有較高的風險，但潛在報酬率也較高。投資者應選擇具有穩健財務狀況、高股利支付能力的企業，並做好長期投資的準備。
- 低殖利率、高本益比： 這種情況通常出現在經濟繁榮或市場快速成長時期，企業盈利快速增長，股價也隨之走高，導致本益比上升，而企業可能會將盈利投入再投資，以維持快速成長，因此股利發放比例較低。這類市場通常具有較低的風險，但潛在報酬率也較低。投資者應選擇具有高成長潛力、競爭優勢的企業，並做好短期投資的準備。
- 中等殖利率、中等本益比： 這種情況通常出現在經濟穩定成長時期，企業盈利穩定增長，股價也處於相對穩定的狀態。這類市場通常風險和報酬率都處於中等水平，適合追求穩健報酬的投資者。投資者應選擇具有穩定的盈利能力、良好的財務狀況的企業，並做好中長期投資的準備。
M 平方統計提供了重要的參考指標，但並非絕對的投資策略。投資者應根據自身的風險偏好、投資目標和市場狀況，選擇適合的投資策略。例如，若投資者追求高報酬，可以考慮投資高殖利率、低本益比的市場，但也要做好承受較高風險的準備。若投資者追求穩健報酬，可以考慮投資中等殖利率、中等本益比的市場，但也要做好長期投資的準備。
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| 類別 | 殖利率 | 本益比 | 市場狀況 | 風險 | 報酬率 | 投資策略 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 高殖利率、低本益比 | 高 | 低 | 經濟衰退或市場低迷 | 高 | 高 | 選擇具有穩健財務狀況、高股利支付能力的企業，並做好長期投資的準備。 |
| 低殖利率、高本益比 | 低 | 高 | 經濟繁榮或市場快速成長 | 低 | 低 | 選擇具有高成長潛力、競爭優勢的企業，並做好短期投資的準備。 |
| 中等殖利率、中等本益比 | 中等 | 中等 | 經濟穩定成長 | 中等 | 中等 | 選擇具有穩定的盈利能力、良好的財務狀況的企業，並做好中長期投資的準備。 |
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什麼是盈餘殖利率?
盈餘殖利率 (Earnings Yield) 又稱為盈餘收益率、外部股東報酬率、益本比 (本益比的倒數)，常用來判斷股價是便宜或昂貴的指標。簡單來說，盈餘殖利率就是投資人每持有一股，可以賺多少錢。它反映了公司獲利能力與股價的關係，可以幫助投資人快速評估股票的投資價值。
盈餘殖利率的計算公式為：
盈餘殖利率 = 每股盈餘 / 股價
舉例來說，假設某公司 A 的每股盈餘為 10 元，股價為 100 元，則盈餘殖利率為 10 / 100 = 10%。這表示投資人每投資 100 元，可以獲得 10 元的盈餘，盈餘殖利率為 10%。
盈餘殖利率與本益比 (P/E Ratio) 是互為倒數的關係。本益比代表投資人需要花多少錢才能獲得 1 元的盈餘，而盈餘殖利率則代表投資人每投資 1 元可以獲得多少盈餘。因此，盈餘殖利率越高，表示公司獲利能力越強，股價相對便宜；反之，盈餘殖利率越低，表示公司獲利能力較弱，股價相對昂貴。
然而，需要注意的是，盈餘殖利率僅是一個參考指標，並不能單純依靠它來判斷股價的便宜或昂貴。投資人需要結合其他財務指標，例如營收成長率、毛利率、淨利率、資產報酬率等，以及公司基本面、產業趨勢、市場環境等因素，才能做出更全面的投資決策。
高殖利率股票的優缺點
高殖利率股票，顧名思義就是殖利率較高的股票。許多投資人會被高殖利率吸引，認為它代表著高報酬率。但事實上，高殖利率股票也存在著一定的風險，投資人需要仔細評估其優缺點，才能做出明智的投資決策。
高殖利率股票的優點主要有以下幾點：
- 高報酬率： 高殖利率股票的股利發放較高，對於追求高報酬率的投資人來說，具有吸引力。特別是在低利率環境下，高殖利率股票可以提供較高的投資回報。
- 穩定收益： 許多高殖利率股票來自於成熟的產業，例如公用事業、金融等，這些公司通常具有穩定的盈利能力，能持續發放股利，為投資人提供穩定的收益來源。
- 降低投資風險： 高殖利率股票的股利發放，可以降低投資風險。因為即使股價下跌，投資人仍然可以獲得股利收益，減緩投資損失。
高殖利率股票的缺點主要有以下幾點：
- 股利發放不穩定： 高殖利率股票的股利發放可能不穩定，例如公司業績下滑，或面臨經營困境時，可能會減少或停止發放股利，導致投資人收益減少。
- 股價波動風險： 高殖利率股票的股價可能比低殖利率股票波動更大，因為投資人可能會因為股利發放減少或停止而拋售股票，導致股價下跌。
- 公司經營風險： 高殖利率股票的公司，可能存在著經營風險，例如公司負債過高，或面臨競爭壓力等，這些風險可能會影響公司未來盈利能力，進而影響股利發放。
總之，高殖利率股票並非一定代表著高報酬率，投資人需要仔細評估其優缺點，並根據自身風險偏好和投資目標，選擇適合自己的投資標的。建議投資人可以參考公司的財務狀況、產業前景、股利發放歷史等因素，以及時了解公司的經營狀況，並做出明智的投資決策。
本益比 殖利率結論
了解本益比和殖利率，可以讓你更精準地評估股票的價值，並做出更明智的投資決策。本益比代表投資者願意為每元盈餘付出多少價格，可以帮助你判断股票是否被高估或低估。殖利率则反映了公司分配给股东的股利占股价的比例，反映投资報酬率。 透過分析這兩個指標，你可以更深入地了解公司的盈利能力和投資價值。
然而，投資并非一蹴可幾，需要深入研究公司的財務狀況、產業前景、市場環境等因素，並结合其他指標，才能做出更全面的投资決策。 選擇合適的投資策略，才能在股市中獲得穩健的回報。
本益比 殖利率 常見問題快速FAQ
什麼是本益比？
本益比 (Price-to-Earnings Ratio，簡稱 P/E Ratio) 是用來衡量股票價格與公司每股盈餘之間關係的指標。簡單來說，本益比代表投資者願意支付多少倍的價格來購買每股的盈餘。例如，一家公司的本益比為 10，表示投資者願意支付 10 倍的價格來購買該公司每股的盈餘。
什麼是殖利率？
殖利率 (Dividend Yield) 是指公司分配給股東的股利佔股價的比例，也就是股利除以股價的結果。它反映了投資股票所獲得的現金報酬率，可以幫助投資者評估股票的投資價值。殖利率越高，代表公司分配給股東的股利比例越高，投資者獲得的現金報酬率也越高。
如何運用本益比和殖利率選擇股票？
本益比和殖利率是評估股票價值的重要指標，但並不能單獨作為投資決策的依據。投資者需要結合其他因素，例如公司的財務狀況、管理團隊、競爭環境等等，才能做出明智的投資決策。建議投資者可以參考公司的財務狀況、產業前景、股利發放歷史等因素，以及時了解公司的經營狀況，並做出明智的投資決策。
