想要了解公司獲利能力，每股盈餘（EPS）是不可或缺的指標。而掌握「EPS 公式」是解讀 EPS 的第一步。EPS 公式的計算方式是將公司稅後淨利除以總發行股數。舉例來說，如果一家公司稅後淨利為 4000 萬元，總股數為 1000 萬股，則其 EPS 為 4 元。透過 EPS，可以更直觀地了解企業的盈利狀況，並與其他財務指標結合，為投資決策提供參考。
每股盈餘 (EPS) 的意義與計算
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每股盈餘 (EPS，Earnings Per Share)，是衡量公司獲利能力的重要指標，它代表公司每股股票所創造的淨利潤。簡單來說，EPS 可以告訴我們公司在過去一段時間內，為每位股東創造了多少利潤。了解 EPS 的計算方法和應用，對於投資者評估公司的盈利能力和投資價值至關重要。
EPS 的計算公式非常簡單：EPS = 稅後淨利 ÷ 總發行股數。 其中，稅後淨利是指公司在扣除所有費用和稅金後，所剩餘的淨利潤，可以在公司的損益表中找到。總發行股數是指公司已發行流通的股票總數，通常可以在公司的財務報表中查閱。
舉例來說，假設公司 A 的稅後淨利為 1000 萬元，總發行股數為 100 萬股，則公司的 EPS 為 1000 萬元 ÷ 100 萬股 = 10 元。這表示公司 A 每股股票創造了 10 元的淨利潤。
需要注意的是，EPS 並不是越高越好。影響 EPS 的因素很多，例如公司規模、產業特性、營運效率等等。因此，投資者在分析 EPS 時，需要結合其他財務指標，例如本益比 (P/E Ratio)，才能更全面地評估公司的投資價值。
EPS與現金流的關係
雖然EPS反映了公司的獲利能力，但它並不能完全代表公司的財務健康狀況。因為會計損益表上的獲利，並不代表實際有現金流入。理解EPS與現金流的關係，才能更全面地評估公司的財務狀況。
舉例來說，一家公司在某個年度賺了1000元，但實際現金流入只有500元。這可能是因為公司有大量的存貨或應收帳款，導致資金被占用，無法轉換為現金。這種情況下，即使EPS看起來不錯，但公司的財務狀況可能並不健康。
因此，在分析EPS時，必須同時搭配營業現金流和自由現金流量表上的數字做觀察。這兩個指標可以幫助我們了解公司實際的現金流入情況，並進一步評估EPS的品質。
以下列舉幾個重要的觀點：
- 營業現金流：反映公司從其核心業務中產生的現金流入。它包含了稅後淨利、折舊攤銷的現金、應付帳款的增加，以及應收帳款和存貨的減少。
- 自由現金流量：反映公司在支付所有營運和投資支出後剩餘的現金流入。它可以顯示公司是否有足夠的現金流入來支付股利、回購股票或進行其他投資。
- 營業現金流對淨利比：這個指標可以幫助我們評估EPS的品質。它計算方式為：營業現金流 ÷ 稅後淨利。如果公司的營業現金流對淨利比經常超過100%，代表其EPS品質較好，因為公司能有效地將獲利轉換為現金流入。反之，如果低於100%，則代表公司的EPS品質較差，需要進一步探究原因。
需要注意的是，有些快速成長的公司，可能會出現大量的資本支出和折舊，導致EPS看起來偏低，但實際上仍然具有強勁的賺錢能力。這類公司通常會將賺到的錢再投資於業務，以維持快速成長，因此會產生大量的折舊。因此，在分析EPS時，需要考慮公司的成長階段和產業特性，才能做出更準確的判斷。
eps公式. Photos provided by unsplash
什麼是稀釋EPS？
從每股盈餘的公式中可以發現，EPS 的計算只考慮普通股股數，然而除了普通股外，公司一般還會發放特別股、認股權證、可轉換公司債、股票選擇權，這些標的並不屬於普通股，但又可以轉換為普通股。當這些標的轉換為普通股時，會造成普通股股數變多，對盈餘產生稀釋的效果，也就是普通股股東可分得的平均盈餘變少了。稀釋EPS就是在計算本期稅後淨利時，要先扣掉特別股股利。
因為特別股股利是類似債券利息的成本，會優先於普通股股東的利潤分配，所以不會算到投資人可分配的淨利中。從稀釋EPS的公式來看，要能理解稀釋EPS並不是真正的EPS，只是做一種「保守評估」。因為稀釋EPS所使用的稀釋股，實際上當下並沒有真的變成新的股票，只是「有可能」變成股票而已。
舉例來說，假設一家公司發行了可轉換公司債，持有者可以在特定條件下將債券轉換為普通股。如果公司未來股價上漲，債券持有人可能會選擇將債券轉換為普通股，這將會導致普通股股數增加，進而稀釋每股盈餘。稀釋EPS就是為了反映這種潛在的稀釋效應，而進行的保守評估。
總之，稀釋EPS是一種比基本EPS更保守的指標，它考慮了所有可能轉換為普通股的標的，並反映了這些標的轉換後對每股盈餘的潛在影響。投資者可以通過比較基本EPS和稀釋EPS，來了解公司潛在的稀釋風險，並做出更明智的投資決策。
| 項目 | 說明 |
|---|---|
| 稀釋EPS的概念 |
稀釋EPS 考慮了除了普通股外，所有可能轉換為普通股的標的，例如特別股、認股權證、可轉換公司債等，計算其對每股盈餘的潛在影響。 |
| 計算方法 |
計算本期稅後淨利時，先扣除特別股股利，再用除以稀釋後普通股股數。 |
| 重要性 |
稀釋EPS 比基本EPS 更保守，能反映潛在的稀釋風險，幫助投資者做出更明智的投資決策。 |
| 舉例 |
公司發行可轉換公司債，當未來股價上漲，債券持有者可能會選擇轉換為普通股，造成普通股股數增加，稀釋每股盈餘。 稀釋EPS 就是為了反映這種潛在的稀釋效應。 |
| 結論 |
投資者應同時參考基本EPS 和稀釋EPS，以全面了解公司的獲利能力和潛在風險。 |
如何利用 EPS 評估股票價值？
EPS 的重要性在於它能幫助我們比較不同公司股票的投資價值。想像一下，你想要投資一家公司，但市場上有許多選擇，你該如何決定哪一家公司更值得投資呢？這時，EPS 就扮演了重要的角色。
透過比較不同公司的 EPS，我們可以了解哪間公司的盈利能力更強，進而評估哪間公司的股票更具投資價值。例如，公司 A 和公司 B 都是上市公司，但公司 A 的 EPS 為 10 元，而公司 B 的 EPS 只有 5 元。這代表著公司 A 每股股票所賺取的淨利潤是公司 B 的兩倍，也就是說，公司 A 的盈利能力比公司 B 強。因此，在其他條件相同的情況下，公司 A 的股票可能比公司 B 的股票更具投資價值。
當然，EPS 並非唯一衡量公司價值的指標，我們還需要結合其他財務指標進行綜合分析，例如：
- 股價淨值比 (P/B Ratio)：代表每股價格與每股淨值的比率，可以反映公司股票的價值是否被高估或低估。
- 股價盈餘比 (P/E Ratio)：代表每股價格與每股盈餘的比率，可以反映投資者願意為每元盈餘支付多少價格，也代表市場對公司的成長性預期。
- 營收成長率：代表公司營收的成長速度，可以反映公司的發展潛力。
- 負債比率：代表公司負債占總資產的比例，可以反映公司的財務風險。
透過綜合分析這些指標，我們才能更全面地評估公司的價值，並做出更明智的投資決策。
股價趨勢和EPS趨勢的關係
股價趨勢和EPS趨勢，通常會成正比的。 換句話說，當一間公司從過去到現在的EPS，都在持續成長，那你會發現通常它的股價也在成長。 這是因為，EPS代表著公司每股的獲利能力，當EPS持續成長，代表著公司獲利能力持續提升，投資人對公司未來發展抱持樂觀態度，進而推升股價。
然而，我們必須要了解，股價趨勢和EPS趨勢之間的關係，並非絕對的正比關係。 影響股價的因素很多，除了EPS之外，還包括市場情緒、利率、產業趨勢、競爭環境等等。 因此，即使EPS持續成長，股價也可能因為其他因素而下跌。
舉例來說，如果一家公司雖然EPS持續成長，但市場普遍認為該產業前景不佳，投資人可能會選擇賣出股票，導致股價下跌。 因此，我們不能單純依靠EPS來判斷股價走勢，而是需要綜合考慮各種因素。
買股票切記，不要花錢買成長率。 成長率是種猜測，是不確定的數據，因此，要避免投機心態，買到過昂貴的股價。 換句話說，如果你能對公司的盈餘變化，有一定程度的把握，投資時就能對股價的變化，做出相對可靠的判斷。
例如，一家公司過去幾年的EPS成長率都超過20%，看起來非常亮眼。 但如果我們深入分析，發現這家公司是靠著不斷擴張業務規模，以及舉債來達成高成長率，而其獲利品質卻沒有提升，甚至可能存在著風險。 這種情況下，即使EPS持續成長，我們也不能盲目地追逐高成長率，而應該謹慎評估公司的財務狀況和未來發展潛力。
EPS 公式結論
掌握 EPS 公式，是解讀公司財務狀況的第一步。透過 EPS 公式，可以輕鬆計算出公司每股所創造的淨利潤，並進一步分析公司獲利能力。而 EPS 的應用，不僅止於單純的計算，更可以與其他財務指標相互結合，為投資者提供更全面的投資決策參考。
EPS 公式雖然簡單，但其背後蘊含著豐富的財務資訊，需要投資者深入理解並綜合分析。 除了 EPS 公式，還有許多其他財務指標可以協助分析公司的財務狀況，例如本益比、股價淨值比、營收成長率等。
最終，掌握 EPS 公式只是投資決策的第一步，更重要的是，要善用這些資訊，結合其他指標，並深入了解公司產業、競爭環境和未來發展趨勢，才能做出明智的投資決策。
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EPS 公式 常見問題快速 FAQ
什麼是 EPS？
EPS，也就是每股盈餘，是指一家公司在扣除所有費用和稅金後，所剩餘的淨利潤，再除以公司已發行流通的股票總數。簡單來說，它代表公司每股股票所創造的淨利潤，可以幫助我們了解公司在過去一段時間內，為每位股東創造了多少利潤。
EPS 的公式是什麼？
EPS 的公式非常簡單：EPS = 稅後淨利 ÷ 總發行股數。 其中，稅後淨利是指公司在扣除所有費用和稅金後，所剩餘的淨利潤，可以在公司的損益表中找到。總發行股數是指公司已發行流通的股票總數，通常可以在公司的財務報表中查閱。
如何利用 EPS 評估股票價值？
EPS 的重要性在於它能幫助我們比較不同公司股票的投資價值。透過比較不同公司的 EPS，我們可以了解哪間公司的盈利能力更強，進而評估哪間公司的股票更具投資價值。例如，公司 A 和公司 B 都是上市公司，但公司 A 的 EPS 為 10 元，而公司 B 的 EPS 只有 5 元。這代表著公司 A 每股股票所賺取的淨利潤是公司 B 的兩倍，也就是說，公司 A 的盈利能力比公司 B 強。因此，在其他條件相同的情況下，公司 A 的股票可能比公司 B 的股票更具投資價值。
